Trump’ın Baş Danışmanı Ticaret Savaşı’nın Yükselişinin Ekonomik Acı ile Kesileceğini Söyledi

The New York Times 12 Mayıs 2019
Jeanna Smialek, Jim Tankersley ve Mark Landler

WASHINGTON - Başkan Trump'ın baş ekonomi danışmanı Pazar günü yaptığı açıklamada, Amerikalı tüketicilerin Çin ile yükselen ticaret savaşından biraz acı çekeceğini, Trump’ın tarifelerinin Amerikan Hazinesi’ne Çin’in tek yönlü ödemesi olduğunu belirttiğine itiraz etti .

Ulusal Ekonomik Konsey Başkanı Larry Kudlow'un yorumları, 11. ticaret anlaşmasının müzakere yapmadan anlaşmaya vardıktan sonra, Trump’ın 200 milyar dolarlık Çin ürünlerine gümrük vergileri koymasına ve vergi ödemeleri için bir işlem başlatmasına yol açtı. Çin’in ABD’ye ihraç ettiği hemen hemen her ürün.

“Aslında, her iki taraf da ödeyecek,” dedi. Kudlow, “Fox News Sunday” ve  ''Her iki taraf da bu konuda acı çekecek.”dedi.
  
Kudlow’un ekonomik acıyı kabul etmesi, ekonomistler tarafından geniş ölçüde paylaşılırken, başkanın ticaret savaşlarının kazanılmasının kolay olduğu ve yükün Amerika’nın ticari ortakları üzerindeki orantısız bir şekilde düştüğü görüşüne aykırıydı. Trump, Pazartesi günü yine Amerikalı tüketicilerin tarifeleri ödemeleri için “sebep olmadığını” iddia etti.

 Hem Kudlow hem de Trump, uzun süren bir ticaret savaşının nihayetinde ABD’nin mali çıkarları olacağını söylüyor. Kudlow, Çin’i Amerikan şirketlerine daha adil davranmaya zorlarsa, herhangi bir acının değerine değeceğini söyledi.

Kudlow, “Yapmanız gerekeni yapmanız gerekiyor” dedi. “Bunca yıl boyunca haksız ticaret uygulamalarımız oldu ve benim görüşüme göre, ekonomik sonuçlar o kadar küçüktür ki, Birleşik Devletler için ticaret ve ihracatta ve açık pazarlarda meydana gelebilecek iyileşme, buna değer.”
Finansal piyasalar acı potansiyelini yansıtıyordu. Asya ve Avrupa hisse senetleri Pazartesi gününün erken saatlerinde düştü ve vadeli işlemler piyasaları Wall Street'in de açılmasını önerdi.

Yönetim yetkilileri Çinlileri, Çin yasalarındaki değişiklikleri kodlamayı kabul etmek de dahil olmak üzere önerilen bir anlaşmanın bazı temel hükümlerini geri izlemekle suçladıktan sonra ülkeler arasındaki müzakereler bozuldu. Yönetim yetkilileri görüşmelerin yapıcı olduğu konusunda ısrar ediyorlar ve devam edeceklerini söylüyorlar; Kudlow, önümüzdeki ay Japonya'nın Osaka kentinde yapılacak olan Zirvede düzenlenen 20 kişilik grup toplantısında Sayın Trump ve Çin Cumhurbaşkanı Xi Jinping arasında bir toplantı yapabileceğini söyledi. Ancak sayın Trump, tarifeleri süresiz olarak bırakmaktan mutluluk duyacağına dair tweetlerle bu mesajı karıştırdı.
 
Trump’ın Amerikan ekonomisinin gücüne olan güveni, ticaret mücadelesini artırma kararını körüklüyor. Fakat bu, Trump’ın ne kadar uzağa istekli olduğuna ve sonunda ne ürettiğine bağlı olarak kalıcı bir zarar verebilecek ekonomik bir kumar.

Pazar günü yapılan bir tweette, Bay Trump, ABD’nin “Çin’den Tarife’de Onlarca Milyar Dolar alacağını” söyleyerek ABD’nin “Çin ile birlikte olmak istediğimiz yerin” olduğunu söyledi.
Ekonomistler, ticaret savaşının ekonomik büyümeyi ne kadar kısıtlayacağı konusunda farklılık gösterir, ancak çoğu tarife maliyetinin aydınlatma armatürleri ve sanat malzemeleri de dahil olmak üzere her şeyde daha yüksek fiyatlar biçiminde işletmelere veya tüketicilere iletildiği konusunda hem fikirdir. İdarenin en son tarifelerdeki oranının yüzde 25'e yükseldiği kalemler arasında: bilgisayarlar, tuvalet kağıtları, köpek tasmaları, Noel ağacı ışıkları ve yatak destekleri.

Yeni tarifenin Amerikan ekonomisinin durgunluğa çarpmayacağını belirten tahminciler diyor, ancak Trump Çin'den yapılan tüm ithalatlara tarife koyma planını yerine getirirse, ekonomik büyümeye zarar verecek ve bunu sert bir şekilde yapabilir.

Hükümet istatistiklerine göre, ABD 2018'de Çin'den 540 milyar dolarlık mal ithal etti.

Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü'nde ticaret konusunda uzman olan Chad Bown, “Trump, Çin'le olan ilgisinde tehlikeli bir yanılgıyı kritik bir ana sürüklüyor” dedi. “Amerikan şirketleri ve tüketiciler bedelini ödeyecek.”

 Bir araştırmaya göre, geçen yıl yürürlüğe giren tarifeler, Amerikan tüketicilerinin enflasyona göre düzeltilmiş gelirlerini Kasım ayına kadar her ay 4,4 milyar dolar azalttı. Hem tariften hem de daha pahalı veya daha önce yapılan ithalattan kaynaklanan bu zarar, bir yılda hane başına yaklaşık 419 ABD dolarına ulaşıyor. Columbia Üniversitesi ekonomisti ve araştırma üzerine ortak yazar olan David Weinstein, son artış turunda hane başına düşen maliyetin 800 doların üzerine çıkacağını söyledi.
 

Trump ve danışmanları, yaklaşımının nihayetinde Amerikan ekonomisine, Çin'in pazarlarını açmasını ve Amerikan şirketlerine daha adil davranmasını önererek ya da şirketleri vergileri önlemek için üretimi ABD'ye kaydırmaya teşvik ederek ödeyecekleri konusunda ısrar ediyorlar.

Ancak, ticaret savaşını uzatma kararı, kısmen uzun süren bir ticaret mücadelesiyle ilgili kaygılar nedeniyle, bu yıl sağlam işe alım, büyüme ve yatırım sergileyen ekonomik tahminleri artırabilir. Ayrıca, yönetim ekonomistlerinin Bay Trump’ın ticaret politikasının 2019’daki büyümeyi yüzde 20’ye çıkarmaya yardım edeceğini öngörüyor - bu da çoğu tahmincinin beklediğinin çok üstünde.

UBS'de genel müdür yardımcısı olan eski bir Federal bölüm şefi olan Rob Martin, “Bu tarifelerin, uygulandığı ve devam ettirildiği takdirde durgunluk olasılığını artırdığına dair hiçbir sorun yoktur” dedi. “Seni daha savunmasız kılıyor.”

Martin ve meslektaşları, Trump’ın son artışının altı ay içinde gayri safi yurtiçi hasıladan yüzde 0.25 ila 0.35 puan düşebileceğini tahmin ediyor. Çin’in ürünlerinin geri kalanı yüzde 25’lik bir tarife ile çarpılırsa, GDP’den bir tam yüzde puan alabilir.

Martin, “Bir sonraki tarife dilimine geçersek, yüzde 100 oransız bölgedeyiz” dedi. Bu kategorideki ürünler yaklaşık üçte ikisi tüketim malları ve çoğu için - oyuncak, bisiklet ve iPhone da dahil olmak üzere - hızlı alternatifler bulmak zor olabilir.

Uzun süren bir ticaret savaşı Çin’in ekonomisine zarar verebilir. Çin'deki ekonomik büyüme, kısmen tarifelerin ticari güvene zarar vermesi nedeniyle geçen yılın ikinci yarısında yavaşladı. O zamandan beri, Çin hükümeti finansal sisteme milyarlarca dolar döküldü ve devlet bankalarını hizmet kredisine zorladı.

Yetkililer geçtiğimiz ay, ekonominin yılın ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre hız kazandırarak yüzde 6,4 büyüdüğünü söyledi.

Ancak Trump, ekonomik hesabı değiştirmek için uzun süredir devam eden bir mücadeleye açıkça dikkat çekti ve Çin'i “ikinci dönemimde müzakere edilmesi gerekiyorsa, onlar için daha da kötüleşecek” şeklinde bir tweet attı.

Bay Trump, yaklaşımına güvenirken, Çin ile yeni ticaret engelleri koyma kararı - daha yüksek tarifeler biçiminde - ekonomiyi idare etmekten övgüde bulunan analistleri ve bazı iş gruplarını şaşırtmıştır.

Vergi Vakfındaki analistler, Washington’da 2017’de imzalanan vergi indirimlerinden ekonomik büyümeye büyük bir artış öngören bir düşünce kuruluşu olan Bay Trump, 2017’de cumhurbaşkanı’nın koyduğu ya da tehdit ettiği tarifelerin ve Çin’deki yerel vergi tarifelerinin etkilerini açıkladığını söylüyor Amerikalı ihracatçılar hakkında - vergi kanununun bütün ekonomik faydalarını iptal etmekten daha fazlasını yapar.

Vergi Vakfı ekonomisti Nicole M. Kaeding - özellikle de daha yüksek fiyatlar ödeyecek olan düşük ve orta gelirli tüketiciler için, “Tarifeler, devam etmesine izin verilirse, vergi reformunun ekonomik yararlarını susturacak” dedi. “Ekonomistler birçok şey hakkında tartışıyorlar, ancak tarifelerin ekonomi üzerindeki etkisi tartışılmıyor. Zararlılar. ”
Bu grupların birçoğu, eğer Bay Trump Çin'le bir anlaşmaya varacak ve uzun süredir hükümetin kapatılmasını önleseydi, büyümenin bu yıl daha da güçlü olacağını söylüyor. Ülkeyi tehlikeli bir bölgeye çekmek için Bay Trump’ın tarife yanlış anlaşılmasından - ekonomiyi yükselttiğine inandığını - suçluyorlar.

Goldman Sachs'taki analistler, bir araştırma notunda, ticaret savaşının daha da artmasının bu yıl yüzde bir puan kadar büyümeyi azaltabileceğini ve “ticaret gerilimlerinin hisse senedi piyasasında büyük bir düşüşe yol açtığında, büyüme etkisinin daha da kötüleşebileceğini söyledi. önemli ölçüde."

Hisse senetleri geçen hafta boğulmuştu ama Cuma öğleden sonra canlanmaya başlamıştı. Finansal koşullar sıkılaştı, ancak geçen yılın sonlarında görülen seviyelerin oldukça altında kaldı.

Cornerstone Macro'nun bir ekonomisti Roberto Perli, “Şu ana kadar ABD pazarları çok fazla endişe duymuyor - herkesin bir anlaşma beklediğini düşünüyorum” dedi. “Risk, zaman geçiyor, hiçbir şey olmuyor ve pazar fark ediyor - belki de çok iyimserdik.”
 
Trump, Amerika için “milyarlarca dolar” ürettiğini söylediği “büyük güzel tarifelerden” duyduğu memnuniyeti dile getirdi.



Trump, geçen hafta Twitter'da, “ABD'deki kasayı dolduran Tarife'lerde yılda 100 milyar dolardan fazla memnunum… ABD için harika, Çin için iyi değil” dedi.

 Geçen yılki tarifelerin hane başına 419 dolarlık maliyetinden, isabetlerin çoğu - 286 dolar - vergiden kaynaklanıyordu. Amerikan hükümeti bu parayı topladığından, 12 milyar dolarlık bir çiftlik sübvansiyonu programı da dahil olmak üzere yeniden dağıtabildi. Ancak bu ticaret savaşı devam ettikçe değişebilir.

Columbia Üniversitesi'nden Bay Weinstein, firmaların kendilerini daha yüksek oranlarda kaldıramayacaklarını ve Çin'den ithal etmeyi durduramadıklarını gördüklerinden, "Tarife gelirinin düşmesi muhtemel görünüyor" dedi. “Değişen birçok tedarik zincirini göreceğiz.”

Bu, işletmelerin Amerikan yapımı malları satın alması veya Vietnam ve Malezya gibi Çin dışındaki diğer düşük maliyetli üreticilere dönmeye devam etmesiyle Çinli şirketlerin de kaybolacağı anlamına geliyor.
 
Trump’ın tarifelerdeki değişimi ticaret anlaşmazlığının sakinleşmesini bekleyen Fed yetkililerine şaşırttı. Bu ay, Fed başkanı Jerome H. Powell, bir basın toplantısında gazetecilere verdiği demeçte, "ABD ile Çin arasındaki ticaret müzakerelerinde kaydedilen ilerleme raporlarını" vurgulayarak, ticaret politikasından büyüme risklerinin “biraz ılımlı” olduğunu söyledi.

Bay Powell ve meslektaşlarının yüksek tarifelere ve yenilenen ticaret savaşına hızlı bir şekilde tepki vermeleri pek mümkün değil. Fed, ticaret politikasından gelen herhangi bir enflasyonu geçici olarak değerlendirecek ve bir oran indirimi veya başka önlemlerle harekete geçmeden önce ekonomik büyümenin zayıfladığını görmek isteyecektir.

Global Politika ve Merkez Bankası Strateji ekibinin başkanı Krishna Guha, “Fed'in kısmen hareket etmesi pek mümkün değil, çünkü kısmen, bu dramanın bir anlaşma, bir all-out ticaret savaşı ya da bir şey arasında bitip bitmeyeceği belli değil” dedi. danışma firması Evercore ISI'da.

Merkez bankası tepki verirse, ekonomik acıyı dengelemek için oranları düşürmesi daha olasıdır. Atlanta Federal Rezerv Bankası genel başkanı Raphael Bostic, Ulusal İşletme Ekonomisi Birliği konferansında geçen hafta yapılan tarife artışının, daha yüksek maliyetler tüketicilerin geri çekilmesine neden olması durumunda “cevabın ciddiyetine bağlı olarak bir oran indirimi sağlayabilir” dedi. .”
 
Guha, Fed'in ekonomik büyüme için gerçek bir risk belirtisi varsa tepki göstermekte tereddüt etmeyeceğini söyledi. Bunun yerine, büyük olasılıkla “özellikle zayıf enflasyon göz önüne alındığında sigorta alanındaki oranları düşürecek”.